Con buena parte de la acción concentrada en la rueda del viernes, la semana dejó un saldo positivo para los precios de la soja en Chicago gracias a la escalada del aceite y a la sorpresa que generaron los nuevos mandatos de corte, muy favorables para el biodiésel. Para el trigo no alcanzó el repunte de la última jornada, provocado por el ataque de Israel sobre Irán, y concluyó el segmento en baja por la presión de la cosecha. En cuanto al maíz, los altibajos se explicaron en el buen momento de las exportaciones 24/25 y en las dudas vigentes sobre el comercio 25/26.
La soja completó la segunda semana positiva consecutiva en Chicago, donde los contratos julio y agosto sumaron un 1,18 y un 1,74%, al pasar de 388,47 a 393,07 y de 386,08 a 392,79 dólares por tonelada. Hasta el comienzo de la rueda del viernes estas posiciones de la oleaginosa reflejaban bajas acumuladas del 1,42 y del 0,93%, respectivamente.
Hasta momentos antes de la comunicación oficial de la Agencia de Protección Ambiental (EPA, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos, la especulación entre los operadores era que el volumen de biodiésel que se incluiría en los nuevos mandatos de corte obligatorios estaría por debajo de las expectativas de la industria. Fue en buena medida por esto, por lo imprevisto, que, tras la difusión de la medida por parte del Administrador de la EPA, Lee Zeldin, el valor del aceite de soja quedó trabado en el límite de alza permitido para una rueda de negocios en Chicago, 66,14 dólares por tonelada. Ese salto le permitió al contrato julio del aceite terminar la semana con un incremento del 6,55%, al pasar de 1.047,2 a 1.115,7 dólares por tonelada. En concreto, la EPA llevó el mandato de los 3.350 millones de galones vigentes para 2025 a 5.610 millones de galones para 2026 y a 5.860 millones de galones para 2027. Esas marcas para los próximos dos años quedaron por encima de los 5.250 millones de galones vistos como objetivo de máxima por la industria del biodiésel, que ahora deberá incrementar su demanda de aceite para adaptarse a los nuevos requerimientos. También resultó alcista para el mercado estadounidense el hecho de que la EPA resolvió reducir a la mitad los créditos aplicados a las materias primas importadas para producir biodiésel –aceite de soja o de canola y aceite usado de cocina, entre otros productos–, lo que favorecerá el uso de aceite de soja estadounidense. Rápida de reflejos, la Secretaria de Agricultura de Estados Unidos, Brooke Rollins, destacó que "el presidente Trump reconoce lo importante que es el Estándar de Combustible Renovable para los agricultores estadounidenses. Esta medida de la EPA es la propuesta más audaz de la historia y brindará certidumbre en un mercado muy necesario para nuestros productores, al tiempo que ofrecerá precios más bajos en el surtidor para los consumidores. El USDA y la EPA nunca han estado más alineados en la necesidad de más biocombustibles cultivados en Estados Unidos".
Como complemento alcista de lo antedicho, la cosecha 2025/26 será la que deba proveer la soja para la molienda y el aceite para la producción del biodiésel necesario para responder al mandato de corte "recargado" para 2026. Por eso, cabe tener en cuenta que, con un objetivo de exportaciones de soja modesto para Estados Unidos, previsto en 49,40 millones de toneladas –por debajo de los 50,35 millones del ciclo anterior y muy lejos del récord 20/21, de 60,66 millones–, el USDA sostuvo el jueves en su informe mensual la proyección sobre el stock final de la oleaginosa de la nueva campaña en 8,03 millones de toneladas, un nivel considerado de "racionamiento" por los operadores para esta altura del año, que podría acentuar las chances alcistas para las cotizaciones de la soja si en algún momento de los próximos dos a tres meses el clima se presenta adverso para el desarrollo de los cultivos o para el tramo de la cosecha. En ese sentido, y como combustible para la acción de los especuladores, los pronósticos extendidos para los próximos 6 a 10 días auguran temperaturas bastante por encima de las marcas normales para la época del año sobre buena parte del Medio Oeste. Fuente: Granar Research
